去中心化交易协议uniswap 和 aave

包子

432人浏览 · 2026-03-19 17:21:50

包子 · 2026-03-19 17:21:50 发布

去中心化交易协议uniswap 和 aave

uniswap

uniswap是去中心化交易所的标杆项目，v1、v2、v3

概念说明：

AMM 自动做市商，做市商是指对于一种资产双向报价概念
gas费，由于链的出块需要支付矿工打包的费用，所以用户的交易需要支付gas费，矿工打包区块需要花费计算资源维护区块链的一致性。
恒定乘积公式，x*y=k公式
流动性池，两种代币做交换的庄家
流动性，反映流动性池的深度（庄家的资产多少）
滑点，原本可以买到100个娃娃，实际到手91个，9个就是此次交易的滑点

在出现uniswap之前，区块链使用的是传统的订单薄模式，只是在去中心化约束下实现的。交易过程中，需要撮合开市商者和交易者交易，属于链下磋商，链上交易。由于底层公链性能限制，交易后订单薄存储在链下，存在中心化问题。为什么不支持订单薄上链，因为以太网链低吞吐量，每秒只能处理15-30笔交易，出块时间最少12秒，因为订单薄是一个高频操作，高延时不说， gas费更是天价。为了解决这种不完全去中心化的需求，uniswap孕育而生。

v1

使用合约，把交易的撮合过程上链，开创了AMM模式，引入恒定式乘积公式，也就是x*y=k公式。在这个模型中，流动性池包括两种代币，比如ETH和USDT。流动性提供者将两种代币按照当前的加个比例存入池子，获取LP代币作为凭证。交易者可以用一种代币兑换另一种代币，每次交易都会改变池子中两种代币的数量，但是保持k不变。

举例：初始池：10 ETH， 40,000 USDC。k = 10 * 40,000 = 400,000。

你想用1个ETH买USDC。

你先存入1个ETH，池子变成：x = 11 ETH。
为了保持 k = 400,000，USDC的数量必须变为：y = k / x = 400,000 / 11 ≈ 36,363.64。
这意味着你可以拿走的USDC是：40,000 - 36,363.64 = 3,636.36 USDC。
你得到的汇率是：1 ETH = 3,636.36 USDC，低于初始的4000 USDC，这是因为你的交易对池子产生了影响（滑点）。

但是只支持ETH、ERC20之间的交易，ERC20之间的交易需要以ETH作为媒介进行两次交易。

这导致交易高滑点，高gas。

v2

v2解决了强制通过ETH交易的限制。

v2的特点是流动性在整个价格区间均匀分布，无论价格在哪里，所有的流动性都在工作，这种设计简单直观，但是资金利用率不高，比如ETH价格在2000U附近，但池子中大部分资金分布在1000U或3000U的价格区间，实际上这些资金很少被使用。

v2的手续费固定为0.3%，对所有交易对相同，没有差异。

用一个ETH买USDC，那就是（1 * 0.997 + x ）* （y1）= k，和上面一样，将原本池子中usdc的数量减去算出的y1就是你买到的u的数量。

v3

v3的突破是引入了虚拟流动性，底层还是恒定乘积公式，只是做了离散化的处理。

设想，如果我认为ETH在1900 - 2100 之间波动，我可以只在这个区间提供流动性，这样，我的资金在这个区间利用率得到提升，可以获取更多的手续费，

把连续的价格区间离散化为一系列的Tick点，每个Tick对应一个特定的价格，价格只能在Tick之间跳跃，价格公式：P(i) = 2000 × (1.0001)^i，其中 i 为 Tick 索引，当前价格对应 i = 0（即 P=2000 USDC/ETH）。

Tick

struct Tick {
    uint128 liquidityGross;    // 经过该tick的总流动性
    int128 liquidityNet;       // 穿过该tick时，活跃流动性的净变化
    // 其他字段：手续费增长值等
}

假设有两个流动性仓位：

仓位A：区间 [1000, 2000]，流动性 L = 500
仓位B：区间 [2000, 3000]，流动性 L = 300

Tick 2000 的状态为：

liquidityGross = 500 + 300 = 800
liquidityNet = -500 + 300 = -200

（负值表示当价格从左向右穿过 Tick 2000 时，活跃流动性减少 200）

L = sqrt（x * y），x，y是虚拟代币的数量，每次交易x，y的数量都会变化，但是L的大小不变。

流动性池在价格区间[Plower, Pupper]中x，y实际的数量可以推出：

P是当前价格，Pupper是流动性池中的最高价格、Plower是最低价格

有k为何还需要L，因为L可以线性反映池子的滑点。

举例说明

我们考虑一个 ETH/USDC 交易对，并做以下简化：

Tick 间距：每个 Tick 对应价格变化 10%（实际中约为 0.01%，这里为简化计算）。
价格公式：P(i) = 2000 × (1.1)^i，其中 i 为 Tick 索引，当前价格对应 i = 0（即 P=2000 USDC/ETH）。
三个流动性提供者（LP） 及其仓位：
- LP1：价格区间 [-2, 2]（约 1653 ~ 2420 USDC），提供流动性 L₁ = 1000
- LP2：价格区间 [0, 4]（约 2000 ~ 2928 USDC），提供流动性 L₂ = 2000
- LP3：价格区间 [2, 6]（约 2420 ~ 3546 USDC），提供流动性 L₃ = 1500

初始状态

当前价格 P = 2000，对应 Tick 0。
活跃流动性：覆盖当前 Tick 的仓位有 LP1 和 LP2，因此： Lactive=L1+L2=1000+2000=3000

交易过程

假设一名交易者想用 USDC 购买 ETH，且交易量足够大，将推动价格从 Tick 0 上升至 Tick 3 以上。交易将按以下步骤分段进行：

第一步：价格从 Tick 0 (P0=2000) 移动到 Tick 1 (P1=2200)

流动性L：1000 + 2000 = 3000

计算所需USDC 和 ETH：

在此tick的区间的流动性池中可以交换一下数量的代币：

Tick 1 处流动性变化：检查 Tick 1 是否为任何仓位的边界。此处 LP1 区间为 [-2,2]，Tick 1 在其内部；LP2 区间为 [0,4]，Tick 1 也在内部；LP3 区间为 [2,6]，Tick 1 低于其下限。因此 没有仓位在 Tick 1 边界生效，活跃流动性保持不变，仍为 3000。

第二步：价格从 Tick 1 (P=2200) 移动到 Tick 2 (P=2420)

当前活跃流动性：L = 3000

计算：

累计：Δx = 3.12 + 2.976 = 6.096 ETH，Δy = 6548.4 + 6868.02 = 13416.42 USDC

Tick 2 处流动性变化：

Tick 2 是 LP1 的上限（区间 [-2,2]）：当价格从左侧穿过 Tick 2（价格上涨），LP1 的流动性 不再活跃，应移除 1000。
Tick 2 是 LP3 的下限（区间 [2,6]）：当价格从左侧穿过 Tick 2（价格上涨），LP3 的流动性 开始活跃，应添加 1500。
LP2 的区间 [0,4] 包含 Tick 2，继续有效。
因此，穿过 Tick 2 后，新的活跃流动性为： Lactive=L2+L3=2000+1500=3500

第三步：价格从 Tick 2 (P=2420) 移动到 Tick 3 (P=2662)

当前活跃流动性：L = 3500

计算：

累计：Δx = 6.096 + 3.3145 = 9.4105 ETH，Δy = 13416.42 + 8403.745 = 21820.165 USDC

Tick 3 处流动性变化：Tick 3 不是任何仓位的边界（LP2 上限为 Tick 4，LP3 上限为 Tick 6），因此 活跃流动性保持不变，仍为 3500。

交易结果

交易者总共支付 约 21820.165 USDC，获得 约 9.4105 ETH，平均价格约为 2318.5 USDC/ETH。
价格从 2000 USDC/ETH 上升至 2662 USDC/ETH，穿过了 3 个 Tick。
流动性随着价格跨越 Tick 边界而动态调整：在 Tick 2 处，LP1 退出，LP3 加入，活跃流动性从 3000 变为 3500

手续费

v3的手续费和v2类似，但是有多档，对于稳定币这种交易量多一点写的手续费会低一些：0.05%，对于高风险币手续费会高一些：1%。并且只有在你的价格区间内，你才能赚取手续费。超过你设定的区间，流动性就停止工作，不再赚取手续费，而且当价格重新回到区间时，你的资产比例已经改变，可能造成更大的无常损失，因此，v3需要流动性提供者更加主动的管理仓位，定期调整自己的价格区间。

v3实际上是v2的推广，我们把v3的价格区间设置为0-无穷大，v3就退化为v2了，我们可以把v2看作v3的特例，v2流动性在整个价格区间均匀分布，v3允许流动性在不同区间有不同的密度，这是最关键的区别。

他们底层都是恒定乘积公式，只是v3通过离散分段的算法，实现了虚拟流动性（也叫集中流动性），通过坐标变换，实现了滑点和流动性的线性变化。